קרנות סל: פיזית מול סינתטית
למדנו על 2 בתי ההשקעות שמנפיקים קרנות סל שניתן לקנות בשקלים, כאן בבורסה הישראלית: בלאקרוק ואינבסקו. שני בתי ההשקעות שונים זה מזה בצורת העקיבה שלהם — כלומר, באיזה אופן הם עוקבים אחר המדד כדי שאנחנו, כמשקיעים, נקבל את תשואת המדד.
צורת עקיבה פיזית (בלאקרוק)
בית ההשקעות קונה בפועל את המניות שנמצאות במדד, לפי המשקל היחסי של כל חברה, ומעדכן את ההרכב אוטומטית בכל פעם שמניה נכנסת או יוצאת מהמדד. על השירות הזה משלמים דמי ניהול לקרן הסל.
צורת עקיבה סינתטית (אינבסקו)
בית ההשקעות לא קונה את המניות בעצמו, אלא חותם על חוזה מול בנק או גוף פיננסי גדול שמעביר לו את תשואת המדד — כולל הדיבידנד — בתמורה לתשואת סל נכסים אחר שסוכם בין הצדדים.
צורת עקיבה פיזית — איך זה עובד בפועל
כשמניית מיקרוסופט מהווה למשל 4% מהמדד, ובהמשך המשקל שלה יורד ל-3% — בית ההשקעות מעדכן את ההחזקה אוטומטית, מבלי שנצטרך להתעסק בזה בעצמנו.
מסלול הכסף שלכם
מיסוי הדיבידנדים בבלאקרוק
בנכסים אמריקאיים (כמו S&P 500 והנאסד״ק 100) המיסוי על דיבידנד שמגיע לחשבון המסחר שלכם עומד על 15%. לפירוט על אמנת המס בין ארה״ב לאירלנד.
במניות משאר העולם המיסוי עומד בממוצע על 12%.
צורת עקיבה סינתטית — איך זה עובד בפועל
אינבסקו לא קונה מניות בפועל, אלא משתמשת בחוזה מול בנק או גוף פיננסי גדול כדי לתת למשקיעים את תשואת המדד. הבנק ואינבסקו חותמים ביניהם על חוזה: הבנק מקבל את תשואת סל הנכסים שהוסכם מראש, ובתמורה אינבסקו מקבלת מהבנק את תשואת המדד — כולל תשואת הדיבידנד.
המבנה מאחורי הקלעים
מיסוי הדיבידנדים באינבסקו
בנכסים אמריקאיים (כמו S&P 500 והנאסד״ק 100) המיסוי על דיבידנד שמגיע לחשבון המסחר שלכם עומד על 0%. לפירוט וסקירה של צורת עקיבה סינתטית.
במניות משאר העולם המיסוי עומד בממוצע על 8%.
האם עקיבה סינתטית מסוכנת יותר?
לא. מנגנון עקיבה סינתטי אינו מסוכן יותר מעקיבה פיזית — הוא פשוט פועל בצורה שונה. עקיבה פיזית מבוססת על קנייה ישירה של מניות המדד, בעוד שעקיבה סינתטית נשענת על חוזים. בתי השקעות כמו אינבסקו מיישמים מנגנוני הגנה קפדניים כדי לצמצם למינימום את הסיכון שהצד השני (הבנק) לא יעמוד בחוזה.
5 העקרונות להשקעה פאסיבית בשוק ההון
1. פיזור גאוגרפי — השקעה במספר כלכלות, כדי להקטין תלות בכלכלה אחת.
2. פיזור סקטוריאלי — השקעה במגוון ענפי פעילות (סקטורים).
3. שמירה על עלויות מינימליות — דמי ניהול זולים של קרנות הסל.
4. השקעה מחדש של הדיבידנדים — באמצעות קרנות צוברות דיבידנד.
5. השקעה לטווח ארוך — זה לא באג, זה פיצ'ר!
חשוב לציין
עקרונות ההשקעה הפאסיבית קודמים לשיקולי מס. המשמעות היא שאסטרטגיית ההשקעות שלכם לא תיקבע לפי הזמינות של קרנות סל עם 0% מיסוי על דיבידנדים, אלא תתבסס בראש ובראשונה על 5 עקרונות היסוד הפאסיביים. בקבלת החלטות, העקרונות האלה תמיד גוברים על אופטימיזציית המס.
משברים ומיצוע סכום קבוע (DCA)
האם נכון לשנות אסטרטגיה בזמן משבר?
משבר בשווקים הוא לא זמן להמציא אסטרטגיה חדשה, אלא זמן להיצמד לזו שכבר בניתם. אסטרטגיית השקעות טובה נקבעת בשגרה, מתוך מחשבה ארוכת טווח — ולא מתוך פחד רגעי. מי שמשנה כיוון דווקא בזמן ירידות פועל מהרגש ולא מהשכל, וברוב המקרים משלם על כך ביוקר. משברים באים והולכים, אבל תוכנית נכונה שורדת אותם.
מיצוע סכום קבוע (DCA)
שיטת השקעה שבה משקיעים סכום כסף קבוע בכל תקופה (למשל כל חודש או חודשיים), בלי קשר למה שקורה בשוק. בצורה כזו אתם ממצעים (מלשון ממוצע) את מחיר הקנייה שלכם לאורך זמן: פעם קונים כשהשוק עלה, ופעם כשהוא ירד.
לסיכום
בהשקעות אי אפשר לדעת מראש איזו תשואה נקבל בעתיד — אבל אפשר לשלוט בדברים שבשליטתנו: לבנות תיק השקעות חכם ויעיל מבחינת מיסוי ודמי ניהול, ולהבין במה אנחנו משקיעים ולמה בחרנו להשקיע כך.
המטרה היא ללמד אתכם איך להרכיב אסטרטגיית השקעות שתלך איתכם לשנים קדימה, לצמצם למינימום את מס הדיבידנד ומס רווח ההון בתיק ההשקעות שלכם, ולשמור על דמי ניהול נמוכים — כך שיישאר לכם כמה שיותר כסף שיעבוד בשבילכם בריבית ד'ריבית לאורך השנים.